Lëtzebuergs Schold steiert op déi selwer gesate 30-Prozent-Grenz zou

Zanter Joerzéngte gëllt Lëtzebuerg als ee vun deene solidste Schëldner an Europa – e Land, dat sech eng eege politesch Grenz gesat huet: d'ëffentlech Schold soll ënner 30 Prozent vun der Wirtschaftsleeschtung bleiwen. Elo réckelt de Grand-Duché just op déi Zuel zou. Mam Staatsbudget erëm am Defizit an ëmmer méi héije Käschte fir Verdeedegung, Pensiounen a Steiererliichterungen, warnt den Internationale Währungsfonds (IWF), datt d'Schold net méi op de Wee zréck an d'Stabilitéit ass.

De Kontrast tëscht gëschter an haut ass däitlech. No der Article-IV-Aschätzung vum IWF fir 2026 ass de Saldo vun de ëffentleche Finanzen vun engem Iwwerschoss vun ongeféier 1 Prozent vum BIP am Joer 2024 op en Defizit vun 2 Prozent am Joer 2025 gekippt – an et soll 2026 op deem Niveau bleiwen. Den Exekutivrot vum Fonds huet den 30. Juni 2026 festgehalen, datt de Budgetssaldo sech 2025 staark verschlechtert huet, well d'Ausgaben d'Recetten däitlech iwwerhol hunn.

Wat de Budget 2026 verréit

An europäesche Mooss bleift d'Lëtzebuerger Schold winzeg. No Eurostat-Donnéeë louch d'Bruttoschold vum Staat Enn 2025 bei 26,5 Prozent vum BIP – erof vun engem rezente Spëtzewäert vun 27,5 Prozent an nëmmen e Brochdeel vun de ronn 88 Prozent, déi d'Eurozon am Duerchschnëtt huet. De Finanzminister Gilles Roth (CSV), deen de Budget 2026 am Oktober 2025 an der Chamber deposéiert huet, hält drun, datt dat sou bleift: d'Schold soll "stabil ronn 27 Prozent vum BIP bis um Enn vun der Legislaturperiod" leien.

De Budget selwer erzielt eng méi schwéier Geschicht. Fir 2026 gëtt en Zentralstaatsdefizit vun 1,49 Milliarde Euro virgesinn, mat Ausgaben, déi ëm 5,7 Prozent op 32,6 Milliarden erop ginn – méi séier wéi d'Recetten, déi ëm 4,9 Prozent op 31,1 Milliarden wuessen. Souguer d'Käschte fir d'Schold ze droen, klammen: d'Zënszuelunge sollen no de Chifferen, déi der Chamber virgeluecht goufen, vun 238 Milliounen Euro am Budget 2025 op 312 Milliounen 2026 an op ronn 585 Milliounen bis 2029 klammen.

Onofhängeg Prognosen sinn zréckhalend wéi d'Ministère. Berechnungen op Basis vun Donnéeë vun der Europäescher Kommissioun an dem IWF weisen, datt d'Schold tëscht 2024 an 2029 ëm bal véier Prozentpunkten klamme kéint – op ronn 30,6 Prozent vum BIP bis um Enn vun der Dekad, an domat fir d'éischte Kéier un déi selwer gesate Plafong.

Véier Ursaachen, déi op d'Schold drécken

Verschidde Drock kommen zäitgläich zesummen, an déi meescht sinn net eemoleg, mä strukturell:

• Verdeedegung. Lëtzebuerg huet säin Nato-Zil vun 2 Prozent virgezunn: d'Militärausgaben, déi 2021 nach bei 0,5 Prozent an 2024 bei 1,3 Prozent vum BIP louchen, ginn esou fréi wéi 2026 op 2 Prozent gehéicht – mat ronn 1,3 Milliarden am Budget, ongeféier 500 Milliounen méi wéi ee Joer virdrun – an op méi laang Siicht op 5 Prozent vum Nationaleinkommen bis 2035. Fir dat matzefinanzéieren, huet d'Regierung eng "Defence Bond" lancéiert, no eegenen Aussoen déi éischt souverän Verdeedegungsobligatioun an Europa: eng Emissioun vun 150 Milliounen iwwer dräi Joer, plus e Fonds vun 40 Milliounen bei der SNCI fir Dual-Use-Investitiounen.
• Pensiounen. Eng Reform, déi den 1. Januar 2026 a Kraaft getruede ass, huet de Gesamtkotisatiounssaz vun 24 op 25,5 Prozent gehéicht (jee 8,5 Prozent fir Patron, Salarié a Staat), d'Ufuerderungen un déi fréi Pensioun verschäerft an eng "progressiv Pensioun" agefouert. Trotzdeem bleift d'demografesch Rechnung grouss: d'Pensiounskäschte solle bis 2070 op ronn 18 Prozent vum BIP klammen – de stäerkste Sprong an der ganzer Eurozon – an ouni weider Schrëtt riskéieren d'Reserven, déi haut ronn 32 Prozent vum BIP ausmaachen, ëm 2045 eidel ze lafen. De IWF nennt d'Reform "e rechtzäitegen a wëllkomme Schrëtt", mee "weider Moossname ginn néideg sinn".
• Steiererliichterungen. D'Upassung vun der Steiertabell un d'Indexéierung an d'Reduktioun vun der Betribssteier huele Recetten ewech. Eleng d'Reform vun der Akommessteier kascht no der Schätzung vum IWF vun 2028 un ongeféier 1 Prozent vum BIP pro Joer.
• Energie, Klima an Alterung. Investitiounen an den ekologeschen Iwwergang an ëmmer méi héich Gesondheetskäschte bréngen op mëttlerer Siicht zousätzlechen Drock, esou d'OECD an de IWF.

D'Rating-Analysten hunn op de Spalt tëscht deenen offiziellen Prognosen an der wahrscheinlecher Realitéit higewisen. Morningstar DBRS huet argumentéiert, datt Lëtzebuerg genuch Spillraum huet, fir moderéiert Defiziter ze droen, ouni säin Top-Rating a Gefor ze bréngen – mä de Max Dietz, Assistant Vice President bei der Agence, huet gewarnt: "De wuessende Besoin fir Verdeedegung wäert d'Defiziter méiglecherweis méi grouss maachen an d'Scholdelaascht vu Lëtzebuerg méi héich drécken, wéi et d'Regierung de Moment virgesäit." D'Richtung geet no uewen, och wa de Startpunkt beneidenswäert niddereg ass.

Den Triple-A als Anker

Um Spill steet net nëmme Rechnen, mä d'Identitéit vum Land. Eng propper Bilanz ass zentral fir Lëtzebuerg säin Image als stabille Finanzplaz, an d'gënschteg Prêten hänken drun. Wéi dem Luc Frieden seng CSV-DP-Koalitioun Enn 2023 un d'Rudder koum – 35 vu 60 Sëtz – louch d'Schold bei ronn 17,2 Milliarden Euro, also ongeféier e Véierel vun der Wirtschaftsleeschtung. D'Parteien hunn et deemools explizit festgehalen: "Béid Partner wëllen den Triple-A-Rating onbedéngt erhalen a wäerten näischt maachen, wat en a Fro stelle kéint."

Bis ewell sinn d'Agencë sech eens: Fitch, Moody's, S&P, Scope an DBRS bewäerte Lëtzebuerg all nach mat AAA, a keng huet e Wiessel signaliséiert. D'Land huet zanter dem Joer 2000 ni de Maastricht-Referenzwäert vun 60 Prozent vum BIP iwwerschratt, an seng Reserven – dorënner Pensiounsreserven am Wäert vun ongeféier engem Drëttel vum BIP – bleiwe kräfteg. D'Wirtschaft wiisst nëmme lues (0,6 Prozent 2025, virausgesot 1,2 Prozent 2026 an 1,7 Prozent 2027), d'Aarbechtslosegkeet läit iwwer 6 Prozent an d'Inflatioun soll 2026 bei ronn 2,6 Prozent leien.

Mä de IWF dréckt op e méi fest Kader, ier den Trend sech afestegt. An senger bis elo klorster Warnung huet de Fonds drop higewisen, datt d'Scholdequote bei enger onverännerter Politik net méi op eng Stabiliséierung erausleeft.

No der Basisprognos vun eise Mataarbechter gëtt net domat gerechent, datt sech d'ëffentlech Schold op mëttlerer Siicht stabiliséiert.

Fir erëm en Anker ze schafen, huet de Fonds Lëtzebuerg opgefuerdert, seng national Budgetsregel z'iwwerschaffen an eng kloer Scholdenzilsetzung mat enger operationeller Grenz fir d'Ausgaben oder de Budgetssaldo ze verbannen. D'Regierung hirersäits bleift derbäi, datt hir Finanzen solide sinn an hiert Modell vun der niddereger Schold intakt. Déi nächst Budgeten – tëscht engem Verdeedegungsschub, enger alternder Bevëlkerung a verschwate Steiererliichterungen – wäerten weisen, wéi eng Liesaart vun de Chifferen richteg ass.